沪锡主力期货合约在周中上升2.65%，报收在26.3万元每吨附近；上期所库存增加小幅增加至7421吨，LME库存稳定小幅下降。进阶数据方面，现货锡进口亏损；40%锡加工费下降至1.27万元每吨；锡现货升水100元每吨。
【产业表现】缅甸佤邦工业矿产管理局发布《办理开采、选厂、探矿许可证流程》，标志着锡矿复产正式提上日程。业内预计，复产至实际出矿需约一个月时间，2025 年缅甸锡矿产量或从 2024 年的 1.5 万吨增至 2.5 万吨。这一进展缓解了全球锡矿供应紧张预期，但复产时间仍存不确定性，需关注后续政策执行及产能释放节奏。
【核心逻辑】锡价在周中的回落得益于美国对加拿大和墨西哥延迟关税及自身矿端偏紧。美国拟推迟对加拿大和墨西哥的关税至4月初，这对锡价的影响和2月初相似。锡矿偏紧从锡价加工费进一步回落可以窥见端倪。展望未来一周，锡价或继续在高位徘徊，因为宏观保持稳定，美国的关税政策调整仍有余温，且国内两会的宏观预期偏好也会对市场产生积极影响。基本面也难有太大变化。
